上市械企一季度“成绩单”纷纷发布，寻找亮点

迈瑞医疗

一季度公司实现营业收入69.43亿元，同比增长20.10%；实现归母净利润21.05亿元，同比增长22.74%。迈瑞医疗表示，利润增速快于收入主要得益于公司营业收入持续稳定的增长带来了规模效应的不断体现。

财报显示，迈瑞医疗的三大主营业务生命信息与支持、体外诊断以及医学影像均实现稳定增长，其中体外诊断业务和医学影像业务增长较快。

万东医疗

一季度销售额和净利均不及预期，营业收入2.1亿，同比减少12.25%；归母净利润2463万，同比减少49.73%；扣非净利润2355万，同比减少49.37%。

万东医疗表示，公司加大在高端影像设备领域的投入布局，重点研发项目进展顺利，包括长板DR、CBCT-DR、无液氦MRI等引领研发项目。

阳普医疗

第一季度公司实现营业收入17,955.80万元，同比减少22.12%，收入主要来源于真空采血系统和微生物转运系统业务，其中，真空采血系统销售收入8,365.30万元，微生物转运系统销售收入3,146.94万元。归属于上市公司股东的净利润-3770.65万元，同比减少213.90%。

乐普医疗

公司营业收入为254,911.12万元，较上年同期降低20,017.99万元，降幅为7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润54,539.37万元，较上年同期降低24.89%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54,720.83万元，较上年同期降低19.83%。

财报提到，上年同期新冠疫情相关检测试剂产品对公司营业收入贡献较大，为6.1亿元，报告期内新冠疫情相关检测试剂实现收入12,959.50万元，扣除此因素外的公司原有基本业务 收入增幅为15.17%。

正海生物

2022年第一季度营收约1.18亿元，同比增加15.28%；归属于上市公司股东的净利润5501.997万元，同比增长25.07%。正海生物主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售。

爱博医疗

一季度实现营业收入1.31亿元，增幅55.54%；归母净利润0.59亿元，增幅为63.00%；爱博医疗表示，第一季度国内新冠疫情影响区域较广、时间较长，导致白内障和近视患者就诊量减少，一定程度上影响了公司业务增速。

投资者会议上有械企提到，目前疫情影响，“工人不足，只开了20%的产能，物流也受到挑战”，同样，产品研发受到阻滞，导致产品进入医院时间延后。

在各家公布的一季度财报中，提到最多的字眼便是“受疫情影响”。

万东医疗在其一季度业绩说明会上指出，受国内新冠疫情反复影响，影像类设备项目落地滞后，市场整体同比下滑。伴随着防控形势的严峻，原材料供应、配套生产、物流运输也存在诸多困难。

另外，进入后疫情时代，疫情“红利”也在逐渐消失。乐普医疗去年同期新冠疫情相关检测试剂产品贡献公司较大营收，达到近6.1亿元，而在今年一季度，新冠疫情相关检测试剂实现收入仅为12,959.50万元，扣除此因素外的公司原有基本业务收入增幅为15.17%（一季度总营收降幅7.28%）。

可以预见，疫情的不确定性仍将是影响医械企业营收的重要因素。

眼科器械作为国内的热门赛道，近年来成为资本重点关注对象。相对来说，眼科市场作为细分领域市场，并不算拥挤，也成为本次公布财报中为数不多的亮点之一。

以彩瞳、离焦镜等为主要布局产品的爱博医疗，在一季度实现1.31亿元营收，同比增长55.54%，归属于上市公司股东的净利润同比增长 63.00%。

眼科属于高精尖学科，行业门槛高，尤其是高值医用耗材领域，对材料、光学设计和加工工艺的精细化程度要求高，尤其材料是决定此类植入类医疗器械成败的关键。随着国内相关材料产业链的进一步完善和加工工艺的愈发成熟，国产替代将进一步加快。

在仿制药被集采之后，器械耗材成为国家重点集采板块，这也体现在今年医械企业的业绩报告上。以冠脉支架为主力产品的相关械企，例如赛诺医疗等，不管净利还是市值都出现了持续下滑，更不用说以威高、三友为代表的已经集采的骨科和康德莱等低值耗材企业。

另外，业绩增速相对不错，但有产品集采预期的企业也难逃影响。

迈瑞医疗在国家关节集采、省际联盟取得了一定成绩，公司暂未有存量产品被砍价的压力，但集采的情绪隐忧仍然存在，压制着公司潜在增速最高的体外诊断业务。市场仍保持着未来监管层在全国市场对价格“开刀”的隐忧，这也是压制“器械一哥”迈瑞市值的重要因素。

集采的“达摩克斯之剑”仍然持续地影响着投资者情绪和企业产品布局。

医疗器械的创新与药物不同，多是改进型、累积型的创新，并且医疗器械强调使用感受，需要根据大量临床反馈不断调试。大规模的市场占有带来产品品质提升，进而带动利润的进一步增长在这次财报中也得以体现。

迈瑞医疗是这方面的典型代表，其去年推出的血球CRP一体机BC-7500，紧贴临床需求改进式研发，同时兼顾了突破型创新，并取得了研发成果。这种创新累计效应明显，产品一经推出便快速上量。

正如迈瑞医疗在财报中表示，利润增速快于收入主要得益于公司营业收入持续稳定的增长带来了规模效应的不断体现。

通过不断地投入研发，创新由量变逐渐转为“新人”无法追赶的质变，这种“护城河”也就越来越宽。现在，已经有越来越多医疗器械企业认识到这一点。

梳理迈瑞医疗2021年财报可以发现，，2021年境外收入为100.1亿元，境外营收占比下降至39.61%，但是剔除四类新冠相关产品，国际市场全年增长近50%，其中体外诊断产线增长超过65%。一季度财报中，体外诊断作为三大主营业务之一，也实现了较快增长。

阳普医疗也表示，公司产业布局向心血管疾病为核心的快速诊断和以分子诊断为核心的肿瘤伴随诊断延申，将稳步推进向IVD企业战略转型的计划。

近两年来，新冠检测需求成为影响部分体外诊断（IVD）公司业绩的重要因素。随着相关试剂获批上市以及获得国外重点地区相关资质认证，相关业务收入将进一步提升。据众成数科统计数据查询，我国IVD试剂的出口比重不断增加，2019年至2021年出口额占比分别为1.23%、4.29%、15.77%。

随着市场看好情绪，预计将有更多企业布局深耕IVD业务。

来源：众成医械