技术升级“溢出效应”凸显，高端新品频现，迈瑞医疗前三季度净利超去年全年

得益于常规业务的强势复苏和海外市场的持续增长，医疗器械龙头企业迈瑞医疗今年前三季度的净利润超去年全年。

　　10月27日盘后，迈瑞医疗发布2023年三季报，今年前三季度实现营收273.04亿元，同比增长17.20%；实现归母净利润98.34亿元，同比增长21.38%，这一数字在2022年为96.07亿元。

　　数据显示，迈瑞医疗凭借着在海外持续的高端客户群突破和加快推动全面的本地化平台建设，国际市场三季度增速环比二季度进一步提速至20%以上，其中发展中国家增速进一步提速至30%以上。第三季度，迈瑞医疗实现营收88.28亿元，同比增长11.18%；实现归母净利润33.92亿元，同比增长20.52%。

　　与此同时，迈瑞医疗还发布了前三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利43元（含税）。以迈瑞医疗今年9月30日的总股本12.12亿股为基数计算，共计拟派发现金股利52.13亿元，照此计算，公司上市以来累计分红将接近230亿元（含回购股份20亿元）。据悉，这是迈瑞医疗首次在第三季度进行分红，全年分红值得期待。

　　研发投入超10%

　　医疗器械是一个技术密集型、创新驱动型的行业。产品只有不断地进行研发创新和技术迭代，才能满足新的临床需求和市场需求，同时强化企业的市场竞争力，为企业的可持续发展提供内生动力。

　　产品和技术创新迭代首先需要真金白银的研发投入。纵观国际市场的医疗器械龙头企业，其研发投入占营收的比重基本都在10%左右。

　　资料显示，美敦力2023财年实现营收312.27亿美元，其中研发费用26.96亿美元，占营收的比重达到8.6%；波士顿科学2022财年实现营收126.82亿美元，其中研发费用为13.23亿美元，占营收的比重为10.4%；雅培2022财年实现营收436.53亿美元，其中研发费用达到28.88亿美元，占营收的比重为6.6%。

　　迈瑞医疗的研发投入占比更是长期处于高位水平。财报数据显示，2020-2022年，迈瑞医疗的研发投入金额分别为20.96亿元、27.26亿元和31.91亿元，占同期营收的比重分别为9.97%、10.79%和10.51%。2023年前三季度，迈瑞医疗研发投入28.11亿元，接近去年全年的投入水平，同比增长23.3%，占营收的比重达到10.3%。

　　迈瑞医疗董事长李西廷曾经表示，人才是创新的主体，是研发的第一资源。在企业内部管理中，关注技术和人才是做好产品和服务的关键。

　　因此，迈瑞医疗拥有一支庞大、高质的研发团队。截至2022年年底，迈瑞医疗的研发人员数量达到3927人，占员工总数的24.39%，其中拥有硕士、博士学历的人员占比接近70%。

　　基于研发投入的支持和人才团队的培养，迈瑞医疗的产品不断丰富，技术持续升级，尤其在高端领域不断实现突破。

　　截至2023年上半年，迈瑞医疗已经建立起了基于全球资源配置的研发创新平台，拥有3971名研发工程师，设有十大研发中心，分布在深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西、美国西雅图和欧洲。

　　而在今年9月，迈瑞医疗武汉基地项目已经全面封顶，预计于今年年底、明年年初陆续投用。该项目总投资45亿元，包含武汉研究院、生产制造基地两大子项目，建成后将成为迈瑞医疗在全球的第二总部基地，成为中国医疗设备整机系统、生物原材料、核心部件等领域最具特色的研发、生产和运营中心。

　　不断突破高端新品

　　从整体上来说，我国医疗器械行业的研发创新能力与国际巨头们相比仍有很大差距，而作为国内行业龙头的迈瑞医疗则是为数不多的“硬核”代表。

　　在医疗器械行业，技术创新尤其关键。技术创新指的是生产技术的创新，这是一种以创造新技术为目的的创新或者以科学技术知识及其创造的资源为基础的创新。对于企业来说，技术创新可以提高产品质量和性能，推动产品的升级换代，开拓新领域等，使企业在市场竞争中占据更有利的地位。

　　比如迈瑞医疗于2015年推出的智能超声系统设备Resona 7昆仑，便开创了国内智能化超声的先河。2022年年底，迈瑞医疗发布了昆仑系列的全新产品高端台式彩超Resona R9铂金版，首次实现了多参数成像的概念。这是一款基于超声业内前沿的域成像技术推出的ZST域光平台，将超声图像质量提升到全新高度，多图像处理技术为医生的诊疗提供了强有力的支持。

　　2023年7月获得国家药监局批准的UX7和UX5系列内窥镜，是国内首个获批的4K三位内窥镜荧光摄像系统。该产品由迈瑞医疗自主研发，是公司新一代硬件平台与软件算法融会贯通的“集思之作”，荧光技术的突破大幅提高了探测的灵敏度和显影的稳定度，可以更加精准地导航手术。这不仅打破了3D内窥镜进口产品的垄断局面，更引领了国内3D内窥镜从2D时代走向4K 3D荧光多功能时代。

　　2023年第三季度，迈瑞医疗上线了多款新产品。在体外诊断领域，公司推出了MT8000全实验室智能化流水线、乙型肝炎病毒e抗体测定试剂盒（化学发光免疫分析法）、高敏心肌肌钙蛋白I（hs-cTnI）测定试剂盒（化学发光免疫分析法）等新产品；在医学影像领域，推出了高端台式彩超Resona R9铂金版（北美）、高端体检台式彩超Hepatus 9（中国）、面向国际客户的X光数字化升级解决方案RetroPad等新产品；在生命信息与支持领域，则推出了4K三维内窥镜荧光摄像系统和电子镜、AniFM 3系（I3、S3）动物专用输注泵等新产品。

　　截至2023年9月30日，迈瑞医疗累计申请专利9697件，其中发明专利6909件；共计授权专利4577件，其中发明专利授权2063件。

　　其中，2023年7月，迈瑞医疗名为“监护设备及其生理参数处理方法及系统”（专利号：ZL20130419886.9）的专利斩获了“第二十四届中国专利金奖”。该奖项由中国国家知识产权局和世界知识产权组织共同主办，是我国唯一专门对授予专利权的发明创造给予奖励的政府部门奖，也是中国专利领域的最高荣誉。

　　技术溢出效应显现

　　研发投入强度高，叠加“硬核”产品持续迭代升级，在此支撑下，迈瑞医疗的全球化、高端化之路也越来越清晰。

　　2000年，迈瑞医疗正式开启国际化战略，经过20多年的品牌建设和市场开拓，迈瑞医疗已经在海外市场建立起了品牌知名度和影响力。反映在财务数据上，2022年，迈瑞医疗的境外业务营业收入达到116.98亿元，同比增长近17%；2023年上半年，迈瑞医疗的营收入184.76亿元，其中境外销售收入占比约40%。

　　持之以恒的高研发投入和技术、产品的迭代与突破，为迈瑞医疗赢得了全球高端客户的认可。在2022年Newsweek（美国新闻周刊）评选的全球Top100家医院中，迈瑞医疗已覆盖75家，这也给了迈瑞医疗与国际医疗器械巨头们同台竞技的底气。

　　以麻醉机为例。迈瑞医疗在国际市场的市场占有率已经将GE医疗、德尔格医疗等跨国企业甩在身后，在监护设备等领域，迈瑞医疗的全球市场占有率也早已“超车”飞利浦、GE医疗等国际巨头。

　　值得注意的是，技术溢出效应已经开始显现。

　　三季报显示，当期聚焦医疗器械相关领域的重大技术问题及难题，迈瑞医疗联合高校、专家及产业，跨界交融，组织参与行业交流、解决医学难题，提升技术创新。2022年，迈瑞医疗联手清华大学、西安交通大学、中国科学院等高校，以及北大深圳医院、北大第三医院等医院形成产学研合作，开发出迈瑞面阵探头ASIC专用芯片，并攻克原材料困局和散热难关。该技术打破了心脏超声领域进口垄断局面，填补国内该项技术空白，实现了全链自主可控。

　　此外，在AI大模型群雄逐鹿的当下，今年9月8日，迈瑞医疗与腾讯健康达成战略合作，双方将依托云计算、医疗大模型等数字技术，在数智化的产业升级的浪潮中先行一步。

　　可以说，这一切的突破均得益于迈瑞医疗的自主创新能力。创新医疗（002173）器械的研发具有螺旋式上升的特点，通过创新技术的加持，持续输出形成产品矩阵，在新产品不断迭代升级的情况下，进一步强化品牌效应，提升企业整体竞争力。至此，迈瑞医疗不仅是一家平台型的医疗器械公司，更是一家具有创新能力的科技公司。

　　迈瑞医疗还在三季报中透露，未来将继续聚焦主业，全面加强产品研发创新、全球营销拓展和海外本地化平台能力建设等多方面综合能力，抓住全球重视医疗性价比、国内医疗新基建等历史性机遇，加快突破海内外高端医院和大型第三方连锁实验室，持续提升公司的产品竞争力和市场渗透率；同时，继续提升内部管理质量，改善经营效率，以使得营业收入和净利润长期持续的健康增长。

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